Ook minderheidsbelangen nu in zicht

Met de ondertekening van Firrma door Trump is het soort bedrijven waarop CFIUS toezicht houdt uitgebreid. Overnames op het gebied van 'kritische' technologie vielen al onder jurisdictie van de toezichthouder, maar daar zijn nu ook bedrijven in de 'kritische' infrastructuur, bedrijven die werken met persoonlijke data en vastgoed aan toegevoegd. Daarnaast doet het belang dat met een investering wordt verkregen er met de nieuwe wet niet meer toe. Ook relatief kleine minderheidsbelangen kunnen nu op de kritische blik van CFIUS rekenen.

Lees ook:

 

Ook Europa haalt ophaalbrug op tegen overnames

Firrma is vooral bedoeld om belangrijke technologie uit handen van China te houden. Maar de wet zal zeker ook voor Nederlandse bedrijven gevolgen gaan hebben, zegt advocaat Jan Joosten van Baker McKenzie in New York. Hij is gespecialiseerd in het Amerikaanse overnamerecht. 'Bedrijven moeten dit goed in de gaten gaan houden. Als je zelf een overname of investering gaat doen is de kans dat je met CFIUS te maken zal krijgen groter geworden. Dat geldt ook als een dochterbedrijf hebt in de VS en je het Nederlandse moederbedrijf te koop zet. En als je zelf eerst een investering uit China accepteert, ook al is die relatief klein, en je wilt daarna in de VS een overname wilt doen, dan kom je zeker onder een vergrootglas te liggen.'

 

Technologiebedrijven van geopolitiek belang

Commentatoren noemen de nieuwe wet de belangrijkste verandering in Amerikaanse overnamewetgeving in zeker dertig jaar. De oude regels stamden nog uit de tijd van de Koude Oorlog, toen China en de Sovjet-Unie net als nu de grote vijand waren, maar die namen destijds geen bedrijven in de Verenigde Staten over. Tegenwoordig worden overnames van vooral technologiebedrijven juist gezien als belangrijk onderdeel van de geopolitieke machtsstrijd. Firrma was al jaren in de maak en genoot steun van zowel de Democraten als de Republikeinen in het Amerikaanse Congres.

 

De meest ingrijpende verandering zit volgens Joosten in de verlaging van de grens waarop CFIUS in actie mag komen. Voorheen moest er sprake zijn van een 'controlerend belang': de investerende partij moest een serieuze stem in de aansturing van het bedrijf krijgen. Nu is in veel gevallen het recht om één lid van de raad van commissarissen te mogen benoemen of zelfs alleen het recht om vergaderingen van het bestuur bij te wonen al genoeg om op de belangstelling van CFIUS te mogen rekenen.

 

Het is volgens Joosten moeilijk te zeggen of de toenemende bevoegdheden van CFIUS er ook toe gaan leiden dat er daadwerkelijk vaker overnames zullen worden tegengehouden, of dat bedrijven uit voorzorg al zullen afzien van een overname of investering. De hoeveelheid Chinese investeringen in de Verenigde Staten is het afgelopen jaar weliswaar drastisch gedaald, maar daar speelt het handelsconflict natuurlijk ook een rol. 'Bovendien weten we nu niet hoe vaak een overname stuk loopt op een interventie van CFIUS. Soms komt het naar buiten, maar het komt ook vaak genoeg voor dat partijen al na een oriënterend gesprek bij het comité besluiten om het er maar bij te laten zitten. Dat maakt vergelijken moeilijk.'

 

Fd